Os rendimentos dos títulos municipais são um indicador-chave do sentimento dos investidores em relação à qualidade de crédito e ao risco geral do emitente. Nos últimos anos, tem havido uma tendência crescente de investidores procurarem obrigações municipais que abordem as alterações climáticas. Esta tendência é impulsionada por vários fatores, incluindo:

• Maior sensibilização para os riscos das alterações climáticas:Os investidores reconhecem cada vez mais os riscos potenciais que as alterações climáticas representam para os seus investimentos e procuram investimentos que abordem esses riscos.
• Forte procura de obrigações verdes:As obrigações verdes, que são especificamente emitidas para financiar projectos que abordam as alterações climáticas, têm registado uma forte procura por parte dos investidores nos últimos anos. Esta procura ajudou a reduzir os rendimentos das obrigações verdes, tornando-as mais atractivas para os investidores.
• Pressão regulamentar:Os governos de todo o mundo estão a implementar cada vez mais políticas e regulamentos que incentivam o investimento em projectos amigos do clima. Esta pressão regulamentar também está a ajudar a impulsionar a procura de títulos municipais que abordem as alterações climáticas.

Como resultado destes factores, os rendimentos das obrigações municipais que abordam as alterações climáticas têm sido geralmente inferiores aos rendimentos das obrigações municipais tradicionais. Isto indica que os investidores estão dispostos a pagar um prémio pela dívida que apoia projectos que abordam as alterações climáticas.

Aqui estão alguns exemplos específicos de como os rendimentos dos títulos municipais foram afetados pelas mudanças climáticas:

• Em 2019, a cidade de São Francisco emitiu 650 milhões de dólares em títulos verdes para financiar uma variedade de projetos amigos do clima, incluindo energias renováveis, eficiência energética e transportes sustentáveis. Os títulos tinham um rendimento médio de 3,1%, significativamente inferior ao rendimento dos títulos tradicionais da cidade.
• Em 2020, o estado da Califórnia emitiu 5 mil milhões de dólares em títulos verdes para financiar projetos de conservação da água e de resiliência climática. Os títulos tiveram um rendimento médio de 2,9%, que foi novamente inferior ao rendimento dos títulos tradicionais do Estado.

Estes exemplos ilustram como os rendimentos das obrigações municipais podem ser afectados pelas alterações climáticas. À medida que os investidores procuram cada vez mais investimentos que abordem as alterações climáticas, é provável que os rendimentos destas obrigações continuem a diminuir.