Robert Hamada combinou o modelo de precificação de ativos de capital e as teorias de estrutura de capital de Modigliani e Miller para criar a equação de Hamada. Existem dois tipos de risco para uma empresa: financeira e comercial. O risco do negócio está relacionado ao beta desalavancado da empresa; o risco financeiro refere-se ao beta alavancado. Um beta desalavancado assume zero dívida. A equação de Hamada mostra que, quando uma empresa aumenta sua dívida, a alavancagem financeira também aumenta o risco da empresa e, por sua vez, seu beta. O beta alavancado pode ser calculado com base no beta desalavancado, na alíquota do imposto e no índice de endividamento.

Reúna as seguintes informações sobre a empresa: beta não-alavancada; taxa de imposto; e a relação dívida-capital (ver Recursos). A alíquota do imposto varia de acordo com a localização e o tamanho da empresa. Você deve estimar a taxa de imposto.

Multiplique a relação entre dívida e patrimônio líquido em 1 menos a alíquota e acrescente 1 a essa quantia. Por exemplo, com uma alíquota de 26,2%, uma relação dívida-capital de 1,54 e uma beta de 0,74, o valor resultante é 2,13652 (1,54 vezes (1 -,40)) + 1).
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Multiplique o valor no Passo 3 pelo beta desalavancado para obter o beta alavancado. No exemplo acima, o beta alavancado seria 1,58 (2,13652 vezes 0,74).